Kambodschas Wirtschaftswachstum wird sich 2026 voraussichtlich auf 4 Prozent verlangsamen, hauptsächlich bedingt durch kurzfristige externe Schocks und bestehende strukturelle Schwachstellen. Die Schließung der Grenze zwischen Kambodscha und Thailand im Jahr 2025 hatte erhebliche Auswirkungen auf die Wirtschaft. Schätzungsweise 1,2 Millionen in Thailand arbeitende Kambodschaner senden jährlich rund 1,5 Milliarden US-Dollar nach Hause, wobei Überweisungen in einigen Provinzen bis zu 30 Prozent des ländlichen Haushaltseinkommens ausmachen können. Der Grenzverschluss führte auch zu einem Rückgang des bilateralen Handels um 97 Prozent, erhöhte die Logistikkosten um bis zu 12 Prozent und verursachte einen Rückgang der Touristenankünfte aus Nachbarländern um 40 Prozent.
Neben diesen unmittelbaren Störungen steht Kambodscha vor erheblichen strukturellen Herausforderungen. Die Produktivitätsniveaus liegen im Vergleich zu regionalen Nachbarn deutlich niedriger, und die Landwirtschaft beschäftigt immer noch über drei Millionen Arbeitskräfte bei begrenzter struktureller Transformation. Anhaltende Lücken im Humankapital, wie hohe Lernarmutsraten und schwache Grundkenntnisse, begrenzen die Anziehungskraft hochwertiger ausländischer Investitionen. Hohe Stromtarife von durchschnittlich 13,7 Cents pro kWh, die deutlich über denen Vietnams und Thailands liegen, sowie steigende Produktionskosten, die die Produktivitätsgewinne übertreffen, beeinträchtigen die industrielle Wettbewerbsfähigkeit zusätzlich. Die starke Abhängigkeit von China, das für mehr als die Hälfte aller ausländischen Direktinvestitionen (FDI) verantwortlich ist, macht Kambodscha zudem anfällig für eine moderate chinesische Wachstumspolitik und restriktive Investitionsstrategien.
Die Informalität, die etwa 80 Prozent der Arbeitskräfte betrifft, drückt die Produktivität, reduziert die Steuerkapazität und verlangsamt die technologische Adaption. Gleichzeitig untergraben Lücken in der institutionellen Koordination, einschließlich ungleichmäßiger Umsetzung von Vorschriften und Inkonsistenzen bei Zollverfahren, das Vertrauen der Investoren, trotz bemerkenswerter Fortschritte bei der Digitalisierung und Steuerverwaltung. Auch der Finanzsektor steht unter Druck, da private Kredite 110 Prozent des BIP übersteigen – eine der höchsten Quoten in Schwellenmärkten Asiens – und notleidende Kredite (NPLs) auf 7,9 Prozent gestiegen sind, insbesondere im Immobilien- und Bausektor.
Arnaud Darc, Co-Vorsitzender des Regierungs-Privatsektor-Forums, interpretiert die Verlangsamung im Jahr 2026 als einen vorübergehenden Schock und nicht als Zeichen eines sinkenden langfristigen Potenzials. Er betont, dass der Tourismus, obwohl entscheidend, unzureichend genutzt wird, und schlägt eine verbesserte Destinationsverwaltung für höhere Besuchererträge vor. Darc plädiert für die Formalisierung von Unternehmen durch vereinfachte Registrierung und reduzierte Lizenzierungsauflagen sowie für ein nationales Engagement für grundlegende Lese- und Rechenkompetenzen.
Der Internationale Währungsfonds (IWF) stimmt dem zu und revidierte Kambodschas Wachstumsprognose für 2025 auf 4,8 Prozent und für 2026 auf 4 Prozent, nach 6 Prozent im Jahr 2024 und 6,2 Prozent Anfang 2025. Als Gründe nannte der IWF Handelsstörungen, Grenzspannungen und ein schleppendes Kreditwachstum. Die IWF-Direktoren warnten vor Abwärtsrisiken, darunter erhöhte private Schulden und steigende NPLs, und forderten koordinierte fiskalische, monetäre und strukturelle Maßnahmen.
Darc skizzierte drei Wachstumsszenarien für 2027-2030: Ein beschleunigter Reformpfad könnte das Wachstum auf rund 6 Prozent anheben, ein Basisszenario prognostiziert 4,5-5 Prozent, während eine politische Drift das Ergebnis auf 3,5 Prozent sinken lassen könnte. Wichtige sofortige Reformen umfassen die Wiederherstellung der Grenzmobilität, die Senkung der industriellen Stromkosten und die Verbesserung der Zoll- und Logistikleistung. Diese grundlegenden Schritte, kombiniert mit umfassenderen Reformen in Bildung, Tourismusstrategie und Unternehmensformalität, sind entscheidend für eine nachhaltige Erholung und Wachstum.
Quelle: Sum Manet, ‘Border shock, structural vulnerabilities to impede Cambodia’s 2026 growth’, Khmer Times, December 5, 2025.
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